Codelco pierde el liderazgo mundial del cobre y BHP toma la corona
La minería chilena vive un cambio de época: Codelco dejó de ser el mayor productor de mina de cobre del mundo , un cetro que ostentó durante años y que en 2025 pasó a manos de la australiana BHP . Así lo reconoció la propia estatal en un informe interno donde compara su desempeño con los tres mayores productores globales y con las grandes operaciones privadas que operan en el país.
El documento deja en evidencia una realidad de dos caras: Codelco mantiene volúmenes de producción por sobre el promedio de sus competidores, pero exhibe costos, márgenes y endeudamiento sensiblemente más débiles que la gran minería privada.
Codelco pierde el liderazgo mundial del cobre y BHP toma la corona
La minería chilena vive un cambio de época: Codelco dejó de ser el mayor productor de mina de cobre del mundo , un cetro que ostentó durante años y que en 2025 pasó a manos de la australiana BHP . Así lo reconoció la propia estatal en un informe interno donde compara su desempeño con los tres mayores productores globales y con las grandes operaciones privadas que operan en el país.
El documento deja en evidencia una realidad de dos caras: Codelco mantiene volúmenes de producción por sobre el promedio de sus competidores, pero exhibe costos, márgenes y endeudamiento sensiblemente más débiles que la gran minería privada.
Durante 2025, la producción atribuible de Codelco alcanzó los 1.412 millones de toneladas , cifra superior al promedio de 1.181 millones registrados por las tres mayores compañías del rubro a nivel mundial. En el plano local, la producción divisional llegó a 1,307 millones de toneladas , muy por encima de las 686 mil toneladas promedio de las mayores faenas privadas del país.
Pese a esos volúmenes, la corporación cedió el primer lugar como mayor productor mundial de cobre de mina. El desplazamiento se explica, en parte, por el avance sostenido de Minera Escondida —controlada por BHP y la mayor operación individual de cobre del planeta— y por los reveses operacionales de la estatal, entre ellos el colapso de un túnel en El Teniente, que obligó a recortar la guía de producción del año.
Durante 2025, la producción atribuible de Codelco alcanzó los 1.412 millones de toneladas , cifra superior al promedio de 1.181 millones registrados por las tres mayores compañías del rubro a nivel mundial. En el plano local, la producción divisional llegó a 1,307 millones de toneladas , muy por encima de las 686 mil toneladas promedio de las mayores faenas privadas del país.
Pese a esos volúmenes, la corporación cedió el primer lugar como mayor productor mundial de cobre de mina. El desplazamiento se explica, en parte, por el avance sostenido de Minera Escondida —controlada por BHP y la mayor operación individual de cobre del planeta— y por los reveses operacionales de la estatal, entre ellos el colapso de un túnel en El Teniente, que obligó a recortar la guía de producción del año.
El punto más crítico está en la estructura de costos. El costo directo o cash cost (C1) de Codelco se ubicó en 211,7 centavos de dólar por libra, un 57% más alto que el promedio de las principales mineras globales (134,7 ¢) y un 72% superior al de las grandes operaciones privadas que producen en Chile (123,0 ¢). En un mercado donde el precio del metal marca la diferencia, operar con costos tan elevados erosiona directamente la competitividad de la compañía.
El punto más crítico está en la estructura de costos. El costo directo o cash cost (C1) de Codelco se ubicó en 211,7 centavos de dólar por libra, un 57% más alto que el promedio de las principales mineras globales (134,7 ¢) y un 72% superior al de las grandes operaciones privadas que producen en Chile (123,0 ¢). En un mercado donde el precio del metal marca la diferencia, operar con costos tan elevados erosiona directamente la competitividad de la compañía.
El mayor costo, sumado a una producción menor que en años anteriores, impactó de lleno en la rentabilidad. El margen Ebitda se situó en 34% , por debajo del 48% promedio de las grandes mineras mundiales y muy lejos del 63% que exhibió la gran minería privada chilena.
En materia de endeudamiento, la estatal cerró el ejercicio con una relación de deuda neta sobre Ebitda de 3,8 veces , muy por encima del 0,7x de sus competidores internacionales y del 0,5x de las principales operaciones privadas del país. Es decir, Codelco carga con un apalancamiento hasta siete veces mayor que sus pares, en un ciclo de fuerte inversión para recuperar la producción de sus yacimientos envejecidos.
Desde la corporación han buscado matizar el sorpasso. El presidente del directorio, Máximo Pacheco , ha planteado que el resultado «depende mucho de cómo se miden» las cifras: la producción propia de la estatal fue de 1,334 millones de toneladas, y solo al sumar sus participaciones en El Abra, Los Bronces y Quebrada Blanca se alcanzan los 1,439 millones. La empresa, además, confía en revertir la tendencia con la ejecución de sus proyectos estructurales en los próximos años.
El mayor costo, sumado a una producción menor que en años anteriores, impactó de lleno en la rentabilidad. El margen Ebitda se situó en 34% , por debajo del 48% promedio de las grandes mineras mundiales y muy lejos del 63% que exhibió la gran minería privada chilena.
En materia de endeudamiento, la estatal cerró el ejercicio con una relación de deuda neta sobre Ebitda de 3,8 veces , muy por encima del 0,7x de sus competidores internacionales y del 0,5x de las principales operaciones privadas del país. Es decir, Codelco carga con un apalancamiento hasta siete veces mayor que sus pares, en un ciclo de fuerte inversión para recuperar la producción de sus yacimientos envejecidos.
Desde la corporación han buscado matizar el sorpasso. El presidente del directorio, Máximo Pacheco , ha planteado que el resultado «depende mucho de cómo se miden» las cifras: la producción propia de la estatal fue de 1,334 millones de toneladas, y solo al sumar sus participaciones en El Abra, Los Bronces y Quebrada Blanca se alcanzan los 1,439 millones. La empresa, además, confía en revertir la tendencia con la ejecución de sus proyectos estructurales en los próximos años.
Fuente: https://portalinnova.cl//codelco-pierde-el-liderazgo-mundial-del-cobre-y-bhp-toma-la-corona/